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行业消息

上半年家电市场行情:需求低于预期,但营利能力提升

点击数:35起源:发布时间:2019-09-06

起源:金融界  


由于宏观经济环境的变更,以及房地产和人口两个过去拉动家电行业高速发展的因素趋于削弱,家电行业自去年下半年以来,涌现整体规模降落。

据《2019年家电行业半年度报告》显示,今年上半年国内家电市场零售额累计4125亿元(国民币,下同),同比增长率为-2.1%,表现低迷。

但在中期事迹整体披露完成后,据方正证券收拾,笼罩49家上市公司的方正家电板块,今年上半年其营业收入共计5978亿,同比增长5.42%;实现净利润447亿,同比增长10.80%。

类似的是,据华泰证券收拾Wind数据,今年上半年申万家电板块实现营收5602.9亿元,同比增7.9%;实现归母净利润438.6亿元,同比增11.6%。

明明是承压的家电业,为何今年上半年能在整体上实现营利双增?


家电下乡助市场增长

谈及家电行业的上半年,有必要回想一下该行业上半年产生的一些事件:



分析认为,家电业上半年诸般事件的背后,折射出行业竞争趋向激烈,在必定程度上亦反响出市场活力。而现时家电下乡再提,消费补贴叠加前一轮家电下乡的产品调换周期,无疑会助增家电市场销量。

有分析指,若相应家电补贴政策在全国推广,在2019年至2021年期间,预计可以增长1.5亿台高效节能智能家电的销售,拉动消费约7000亿元。


成本红利致营利能力提升

在需求低于预期的背景下,家电业上半年整体营收表现却好于预期,现象的背后,与原材料价格下行带来的成本红利不无关系。

据历史数据,家电行业中原材料成本占比高达80% 以上。而据华泰证券收拾,Wind数据显示,2019年6月30日,布伦特原油价格同比降18.74%,LME铜价格同比降9.71%,LME铝价格同比降17.82%。

数据表明,家电行业相干原材料价格在上半年持续走低。这样的情况下,家电业在今年上半年录得较高的营业利润,就不难懂得了。据方正证券统计,今年上半年,方正家电板块整体毛利率25.19%,同比提升0.57个百分点。

方正证券指,2019年上半年,在需求低于预期的背景下,家电企业存货周转率略有降落,但通过管理和营销加大促销力度,在成本红利的影响下实现盈利能力提升。同时器重现金流管理,经营性现金流实现大幅增长。

而除原材料成本降落之外,还有分析指出,家电产品的差别化竞争以及升级,亦是导致家电企业利润改良的原因。现时的各种新概念智能电饭锅,着实不便宜。


白电领跑细分行业

细分来看,据华泰证券收拾数据,今年上半年,申万白电行业实现营业收入3980.34亿元,同比增6.98%,增幅在家电领域各子板块中居前;申万小家电行业实现营业收入424.55亿元,同比增4.42%,其中,小家电领域实现营收107.13亿元,同比增7.02%;厨电领域实现营收317.41亿元,同比跌2.59%;而申万彩电行业收入增长较快,实现营收1151.78亿元,同比增15.75%。

相对应的是,白色家电龙头企业在今年上半年保持稳健增长:

美的团体2019年中报显示,上半年美的团体实现营收1537.7亿元,同比增长7.82%,归属于上市公司股东的净利润151.87亿元,同比增长17.39%。

海尔智家2019年中报显示,期内公司实现收入989.8亿元,同比增长9.38%;实现归母净利润51.51亿元,同比增长7.58%。

海尔电器2019年中报显示,公司上半年实现收入411.82亿元,同比降落2.7%。实现归属于股东净利润为18.05亿元,同比增长8.2%。

格力电器2019年中报显示,上半年格力电器营收972.96亿元,同比增长6.95%,净利润137.5亿元,同比增长7.37%。

家电板块龙头公司依附前期投入积累的规模优势、核心部件制作技巧、品牌认可和管理经验,在市场竞争中优势明显。


结语

目前,传统家电领域由于技巧较为成熟,且已进入存量市场,行业规模难以涌现爆发性增长。而小米、苏宁、国美、华为等各行业巨头进入家电行业,亦会导致行业竞争加剧。尽管上半年家电行业整体上营利双增,但从全年来看,行业形势仍不容乐观。

全国家用电器工业信息中心研究员杨征认为,2019年全年家电行业国内零售额规模下滑幅度预计将进一步收窄,到2019年底,全年度国内家电零售额规模预计下滑1.3%。

值得一提的是,据《2019半年度家电消费趋势报告》显示,2019上半年,一二线城市家电消费占比达到60.14%,相比2018上半年减少0.38个百分点;三四线城市占比为39.86%,相比2018年上半年提升0.38个百分点。今年上半年,在一二线城市主导市场的同时,三四线城市份额亦逐渐提升。

此外,2019年1-7月,住宅新开工面积累计92826.47万平米,同比增长9.60%,竣工面积26373.69万平米,同比减少10.5%。不过,7月单月房屋新开工增速回落,竣工面积如期好转,降幅收窄至1.6%。

由此,家电企业在未来,或需研究如何满足消费者当前细分的、多层次的消费需求,以求增长。在这方面,家电行业头部企业早已有所暗示,例如,格力电器表现其是一家多元化、科技型的全球工业团体,而美的团体提出要向全球性科技团体转型。而商品房住宅开竣工增幅的剪刀差未来有望持续收窄,或利好家电行业。



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